抹茶交易所FTX交易所gate.io交易平台

FTX交易所是如何从小弟成长到交易所老大的

摘要: MrCheeze度过了一个糟糕的七月。一年前,这位玩家打了个赌:没有人会在7分钟内完成《塞尔达传说:时之笛》。这是不可能的。另一位玩家Savestate接过了这个任务。他知道,这需要一个完美的表现才能...

MrCheeze度过了一个糟糕的七月。

一年前,这位玩家打了个赌:没有人会在7分钟内完成《塞尔达传说:时之笛》。这是不可能的。

另一位玩家Savestate接过了这个任务。他知道,这需要一个完美的表现才能成功--没有浪费的按键,也没有失误的动作。最后,他以几分之一秒的时间取得了胜利。7月22日,Savestate以6:59.767的成绩完成了Zelda。

为什么有人会这样做?

Savestate和MrCheeze是"速跑者"--旨在尽可能快地完成游戏的玩家,通常希望创造一个新的记录。人们已经对各种游戏进行了加速,包括《超级马里奥64》(1小时38分21秒)、《刺猬索尼克》(54分17秒)和《侠盗猎车手5》(5小时49分8秒)。

虽然超速运行的目标很明确:跑得快,但要想成功,需要的不仅仅是这个。与指尖的速度一样,速跑是关于知道你可以忽略什么,错过什么,但仍能获胜。我们的目标不是要在游戏结束时让主角的钱财膨胀,并完成每一个辅助任务,而是要简单地到达目的地。

无论是优点还是缺点,FTX读起来都像是一种快速运行。在短短26个月内,该公司已经获得了180亿美元的估值,成为世界上最受欢迎的加密货币交易所之一。这使得它成为有史以来在价值累积基础上速度最快的公司之一,超过了Coinbase、Stripe、Square和Slack等传奇企业。

但是,像每一个加速器一样,为了实现这一速度,FTX不得不做出让步。特别是,该交易所在监管方面玩得很快,对利益冲突的指控置之不理,并在很大程度上忽视了零售交易者。

这些失误可能会带来损失。信徒们会注意到,该公司似乎有足够的资金、关系和意愿来解决其最重要的问题。当然,只有时间能证明FTX在填补空白方面的效果如何。

今天,我们将在从未见过的业务数据的帮助下,探讨FTX帝国的不同层面。我们的调查将涉及到。

早期的日子:FTX的快速起步和近乎即时的产品-市场匹配。

产品:公司如何在可靠性和创造性方面实现差异化。

客户群:赢得来自世界各地的认真的交易者。

衡量标准:对FTX牵引力的内部观察。

竞争:FTX与Coinbase、Binance、BitMEX和其他公司的比较。

熊市案例:FTX可能内爆的方式。

让我们开始吧。

早期展望

很难知道一家公司在早期是什么样子。感谢Race Capital的Chris McCann,读者可以了解到FTX在早期投资者眼中的内部情况。Race的团队同意与《通识》杂志分享他们的投资备忘录,首次将其公开。

即使在早期阶段,FTX的轮廓似乎也很清楚。正如备忘录所强调的,这是一个快速执行的团队,在产品和市场的契合度上都很高。在不到两周的时间里,FTX的日交易量从5000万美元增长到1.5亿美元。两周后,它又跃升至3亿美元。

产品创新的水平也是值得注意的。备忘录中的一个快照概述了发展的速度。

仅从这份清单来看,FTX的产品显示了令人钦佩的创造力,以及对风险的可怕喜爱。在运营的头几个月就提供altcoins的期货,这不是像Coinbase这样比较谨慎的交易所会做出的举动;考虑到这种投资的风险性,提供101倍的杠杆也不是什么好事。

考虑到FTX的市场,这套产品更有意义。Race Capital总结了2019年的发展状况,指出虽然加密货币期货市场的交易量与现货市场相似,但其竞争性仍然很弱:

2019年7月25日,现货市场总交易量为每天100亿美元,期货市场总交易量为每天110亿美元。然而,在期货市场上,前三名(Bitmex、Huobi、OKEx)的参与者要少得多,他们的交易量经常比现货市场的交易量多3倍。

FTX有一条进攻的途径。这得益于期货市场的主导交易所之一的动荡。BitMEX。在商品期货交易委员会(CFTC)对服务美国客户的调查中,该交易所出现了"净流出量的激增"。FTX的定位就是要利用这一点。

最后,Race Capital指出,利益冲突让其他投资者感到恐慌。至少有一位加密货币资本家向我提到,FTX和Alameda之间的联系使他们对这一轮投资望而却步。正如我们在第一部分阐述的那样,主要担心FTX会向Alameda提供优惠条件--目前还不清楚这是否发生了。领导层同时运作两个组织的可能性也是令人担忧的。

尽管有这些担忧,Race Capital领投了这轮800万美元的融资,Lemniscap、One Block、FBG和其他公司也加入其中。到目前为止,这种信心已经得到了超乎寻常的回报。在下面的章节中,我们将从根本上分析该公司,试图理解其180亿美元的估值。首先,我们需要解释一下我们提到"FTX"时的意思。

实体:多普勒公司

FTX不是一个单一的实体。与大多数同龄人不同,该公司实际上是一个由不同实体组成的星座,正式和非正式地互动。

这个网络的中心节点是Alameda和FTX。

Alameda是一家加密货币投资公司。它是由Sam Bankman-Fried(SBF)、Gary Wang和Nishad Singh创立的,旨在利用2017年底亚洲市场呈现的套利机会。它在这几年中不断成长,成为生态系统中最有影响力的分配者之一,直接投资于协议以及私人公司。一些消息来源证实,Alameda可能是加密货币生态系统中最大的单一投资者,每天交易数十亿美元的资产。

正如我们所讨论的,Alameda是FTX早期的主要做市商,提供流动资金。今天,该公司所占的交易量比例要小得多,我们将在后面看到。

FTX是一家加密货币交易所。该公司在安提瓜和巴布达注册成立,但总部设在香港。正如我们上周提到的,这种出处不是偶然的。香港在历史上对加密货币领域比美国要友好得多。

FTX包括两个子公司。FTX.com和FTX.us。

对于大多数人来说,当"FTX"这个名字被唤起时,人们想到的是FTX.com。这是该公司功能最齐全的产品,但由于监管方面的原因,它在美国无法使用。当我们稍后讨论这套产品时,我们将主要提及FTX.com。

FTX.us是全球平台的淡化版。在这方面,它与FTX.com的关系类似于BinanceUS与Binance更知名的全球产品的关系。

现在是事情变得真正令人困惑的地方。去年8月,FTX收购了Blockfolio,这是一个加密货币新闻和投资组合跟踪应用程序。我们稍后会详细讨论这次收购的影响。但就在上周,该公司分享了它正在将Blockfolio重塑为...FTX。来吧,伙计们。

为了理智起见,我们将用原来的名称来称呼Blockfolio,除非明确指出,FTX指的是FTX.com。

在这些场所中,FTX提供自己的代币。FTT。与Binance的BNB一样,FTT在费用上给予折扣,同时还有其他好处。如果你选择入股FTT,福利包括增强投票权,奖励NFT,空投奖励,以及进一步的回扣。FTT也可以用来满足账户的抵押品要求,这一点我们稍后会详细说明。为了保持稀缺性并创造价格压力,FTX"买入并烧毁"FTT。

最后,还有Serum,一个由FTX和Alameda创立的去中心化的交易所(DEX)。与Uniswap或Sushiswap不同,Serum建立在Solana而不是Ethereum上,这使得吞吐量更快。正如它与FTX所做的那样,Alameda将在Serum上提供流动性,而FTX将其部分流量转移到DEX。

这有很多东西需要接受,但随着我们对业务的解读,应该会变得更清晰。随着背景的设定和定义的确定,现在是时候深入研究产品了。

产品:动力中心

为什么要创办一个加密货币交易所?

当SBF考虑在这个领域建立时,可怕的竞争对手比比皆是。Coinbase已经筹集了超过5亿美元的资金,Binance在炎热的日子里移动超过10亿美元,而BitMEX正在赢得衍生品战争。

正如我们所注意到的,SBF的决定大部分来自于对当前产品的不满,但它也反映了加密货币生态系统中的权力所在。虽然是一个竞争性的空间,但交易所代表了这个行业的核心。他们作为入口,资本中心和数据来源。如果SBF寻求更大的影响力和影响,没有比交易所更好的产品了。

FTX已经成为市场上最活跃的交易者的家园。它通过建立一个高性能的核心,提供高杠杆,并提供进入独特市场的机会。它还表现出通过新产品扩展其帝国的意愿。

一个高性能的核心

在我的采访中,这一点被反复提及。FTX就是这样。SBF和他的团队从Alameda的专业知识中得到启发,建立了一个完全适合严肃交易员的交易所。

这从可靠性开始。一位消息人士(不是投资者)指出,FTX是市场上最可靠的交易所,即使在其他交易所关闭的交易高峰期也能保持开放。这是通过严格预算用户的API调用来管理的:平台上每秒钟可以进行大约20笔交易。这对一些人来说是一种限制--为了适应这种限制,FTX根据账户规模和活动情况调整这一预算。

消息人士还对FTX的流动性和风险引擎表示喜爱。虽然前者显然特别擅长减少回扣(由交易所的客户承担损失,如竞争对手OKEx的情况),但在我的谈话中,后者获得了最多的赞誉。

与其他交易所不同,FTX允许"交叉抵押"。这意味着多种货币,包括美元、BTC、ETH、AAVE、XRP和其他几十种货币,都被算作是对用户抵押品的贡献。这是一个有意义的改进。大多数交易所将加密货币分开处理,这意味着你的抵押品是在逐个资产的基础上计算的。对于寻求杠杆的投资者来说,这样的规则带来了麻烦:要么你的保证金低于应有的水平,因为只包括一小部分持有的资产,要么你不得不经历从一种资产转向另一种资产的痛苦。

高杠杆

FTX之所以受欢迎,部分原因在于它为交易者提供的杠杆。由于上述的风险引擎,相对于其他交易所,它能够以更少的工作量提供更高的保证金。

在其短暂的历史上,FTX大部分时间都提供101倍的杠杆。假设一下,这意味着如果一个交易者在他们的账户上增加10万美元,他们可以投资1010万美元。虽然由于这种杠杆作用,获胜的交易可以赚到一大笔钱,但失败者会发现自己很快就被一个糟糕的赌注埋葬。

在最近一轮融资后,FTX指出,它将把平台上的可用杠杆降低到20倍。作为公告的一部分,该公司透露,杠杆交易在该平台上的交易量中占相对较小的部分。根据SBF,在更新时,保证金的平均投资是2倍。

虽然据说这一变化是为了鼓励"负责任的交易",但20倍的杠杆限制仍然使FTX处于高位。Huobi最近将可用的杠杆从125倍减少到5倍,OKEx和Kraken都提供相同的限制。Bitfinex提供10倍。

当然,FTX不是唯一处于这种高位的。Binance在SBF宣布后不久也跟进,也选择了20倍的限制,从100倍下降。BitMEX在某些合约上仍然提供100倍。

尽管FTX的成功也许不是主要原因,但其提供的杠杆还是起到了一定作用。由于该公司希望争取更谨慎的受众和更严格的地理区域,更温和的方法似乎是必要的。

独特的市场

如果说Coinbase是加密货币交易所中的常客,FTX并不害怕扮演时髦的角色。是的,该平台提供现货和期货,但它也迎合了那些口味更古怪的人。

想涉足木材期货吗?很好。

想赌一下特朗普2024年的竞选?没问题。

对炒作即将到来的IPO感兴趣?请走这边。

FTX是一个真正有创造力的交易所,它似乎在不断寻找新的机会来提供。例如,那个木材市场,在FTX开始收到用户请求后仅一天就被拆开了。据报道,它只花了2个小时的工夫。这就是当一种文化围绕着实验而展开,并且有像阿拉米达这样的做市商在一旁提供流动性时的可能。

除了现货和期货交易,FTX还提供以下市场的准入。

Token化股票:投资者可以通过FTX的"代币化股票"来接触公共证券,而不是翻到Robinhood。这些代币跟随特斯拉、Robinhood和阿里巴巴等相关证券的价格,可以全天候交易,让世界各地的投资者都能参与其中。Binance也提供类似的产品。

杠杆Token:交易者可以选择投资于ETHBULL这样的代币,而不是管理实际的杠杆头寸,处理前面描述的抵押品问题。这种ERC20资产让投资者在以太坊中拥有3倍的多头头寸,这意味着如果ETH在某一天增加10%,ETHBULL将跳涨30%。FTX提供ETH、BTC、DOGE、MATIC、EOS等的杠杆多头和空头代币。FTX是第一个提供这种产品的交易所,它为投资者提供了另一种轻松增加风险的方式。

波动性Token:另一个ERC20,波动性Token做的正是你所期望的:跟踪相关市场的波动性。在这方面,它是VIX的加密版本,它衡量CBOE的波动性。像BVOL这样的Token追踪BTC的波动性1倍,而iBVOL则是反过来的。到目前为止,FTX只提供BTC的波动率Token。

预测市场:现在,投机者可以对两个总统选举进行投注。唐纳德-特朗普2024年和贾尔-博尔索纳罗2022年。这些是期货合约,如果所述候选人在选举中获胜,则以1美元的价格到期,如果失败,则降至0美元。在上一个选举周期中,特朗普对2020年竞选的预测市场出现了重大活动。目前似乎交易量很小,在撰写本文时,前24小时的交易量不到40美元。

法币市场:用户可以在法币之间进行交易,例如,从美元转到欧元。支持的其他货币包括英镑、加拿大元、"巴西Token"(与雷亚尔挂钩)和土耳其里拉。

一位FTX投资者将该公司的产品创新称为"荒唐"是有道理的。

扩张的足迹

该公司似乎在一些较新的赌注上表现出典型的胆识。虽然上面提到的市场代表了核心产品,但FTX并不满足于坐享其成。

这方面的一个迹象是该平台对NFTs的试验。FTX为创作者提供了一个上传和销售其创意产品的系统。从页面的状态来看,这似乎是一个相对较新的尝试--大多数出售的物品都是FTX品牌的,包括连帽衫、水瓶、帽子,当然还有一套印有"增加流动性以获得更顺畅的体验"字样的FTX安全套。呀。

(至少购买者可以确定这是罕见的100%有效的避孕措施:任何看到它的人肯定都会跑到山上去)。)

更有趣的是,竞拍者可以购买100万美元的SBF午餐,或者抢购限量版的特拉维斯-斯科特T恤。(有趣的是,FTX.us版本的这个页面几乎只提供NFL球员卡。

这些是NFTs吗?

这是一个公平的问题。大多数都没有表现出真正的排他性,而且偏离了收藏品和数字艺术品的形式。

这是否表明FTX有更广泛的愿望?这个页面会不会成为一种加密的Craigslist?这似乎不太可能。目前,该公司的NFT产品感觉像是粗糙的V1.随着时间的推移,FTX可能希望它能与OpenSea等专业平台相媲美。

FTX Pay也是如此,虽然它得益于更清晰的产品意识。在这里,FTX似乎急于接替Stripe的工作。Collisons决定在2018年结束对比特币支付的支持。虽然有传言说要回归加密货币,但FTX将希望他们在该领域的专业知识能给他们一个楔子。

FTX Pay代表了第一次尝试性的入侵。通过一个简单的小部件,用户可以接受法币或加密货币的支付,在数字钱包中接收资金。当然,FTX指出,"建议使用公司账户",也许预示着更广泛的商业功能。

总的来说,FTX已经成功地建立了一个既非常可靠又具有明显实验性的帝国。事实证明,这很适合其客户群。

客户:与鲨鱼共舞

"一位消息人士在谈到FTX时说:"这是一个鲨鱼的市场。

当我问这是什么意思时,他们解释说,与Coinbase等不同,该平台上的普通用户是一个认真的交易员,通常是专业人士。这意味着,特别是当涉及到更多巴洛克式的投资时,用户应该对特定交易中另一方的人的重要性保持警惕。

这一印象与SBF的说法相吻合。他指出,FTX拥有"不成比例的大型交易商",大部分交易量来自于每天移动超过1000万美元的用户。

虽然这是对FTX客户群的一个有用的定性介绍,但我们可以更深入地了解。在研究这篇文章时,由于领导层的合作,我们获得了前所未有的FTX的用户数据和指标。为明确起见,《通识》没有承诺(明示或暗示)获得这些信息,FTX的团队也没有就我们报道的语气或内容寻求任何保证。

机构和零售

截至今年6月17日,FTX统计了125万名零售用户,其中13万名用户每月积极进行交易(10%)。还有2700个机构客户使用该平台,其中1017个每月进行交易(38%)。

正如你可能想象的那样,在谈到交易量时,零售和机构之间有更大的平价,在较小的程度上,收入也是如此。零售商贡献了3720亿美元的月平均交易量,收入为4300万美元。机构推动了4460亿美元,收入为2300万美元。

从这些数据中,我们可以推断出,平均每个活跃的零售客户每月大约交易300万美元,并贡献337美元的收入。活跃的机构平均每月交易量为4.39亿美元,带来2.3万美元的收入。

虽然这些数字随着市场的变化而变化,但这些数字让我们看到了基础的复杂性。

鲸鱼和小鱼

通过观察交易量的集中度,我们可以得到一个更清晰的画面,了解FTX是由一群精选的鲸鱼,还是由一群小鱼提供动力。

FTX分享的一个相当奇怪的图表给了我们一个启示。

左边的两栏是我们试图澄清的信息。FTX基本上将其数量集中度分为11个等级,每个等级都是前一个类别的十进制对数,上限为300亿美元。

如果这完全没有意义,不要担心。理解这一数据的最简单方法是忽略对数,而看左边的范围。

例如,11级占FTX业务的一部分,每月贡献大约300亿美元或以上的交易量。第10级占每月交易量的31.6亿美元到316亿美元之间。第九级占3.16亿美元到31.6亿美元之间,以此类推。

这是一个不寻常的方式来呈现这样的信息,但它有一种优雅的意义:知道一个交易所的交易量有多少是来自于一个次要的10倍的群体,是有价值的。

考虑到这一点,我们可以看到FTX的用户群得益于一些严重的鲸鱼。总交易量的25%以上来自每月交易量超过300亿美元的群体。超过50%的交易量来自于交易量超过30亿美元的部分。这是一个为具有相当大胃口的人设计的市场。

地域基础

正如土耳其里拉在其法币交易所的存在所表明的那样,FTX拥有一个全球用户群。回顾今年3月的数据,从用户群的角度来看,土耳其实际上是FTX最大的市场,超过20%的用户来自该国。其他排名前十的国家包括韩国、直布罗陀、澳大利亚、中国和日本。

(顺便说一句:我们无法确认"GBR"是指直布罗陀,但由于英国收到一个独立的实体,这似乎是最可能的结论)

在以数量为基础进行分析时,这些份额发生了变化。大多数交易量来自于机构,FTX并没有将其国有化。但除此之外,大多数交易来自台湾,其次是中国大陆和香港。这一细分表明,FTX的力量基础确实在亚洲,新加坡和韩国也在其中。

最后,看一下各国的收入,我们会得到另一种看法。例如,尽管韩国用户比土耳其用户少,但他们是最大的收入贡献者。瑞士、澳大利亚、直布罗陀和加拿大排在前五位。我们可以假设,这些国家的用户相对活跃,从事成本较高的交易。

美国没有被包括在这个分析中,这也许很说明问题。

管理:杠杆的主人

鉴于SBF的日程安排的强度,也许可以预期FTX的其他部门也会以类似的速度运作。一位消息人士指出:"我从未见过一个如此热爱工作的团队。他们工作得太他妈辛苦了。"

我们在第一部分中对SBF谈得够多了,所以今天我们将重点讨论其他关键人物,然后再谈FTX的文化,最后是员工的杠杆作用。

关键人物

除了SBF,FTX最重要的领导人是Gary Wang(CTO)和Nishad Singh(工程副总裁)。

根据该公司的一名员工,Wang是SBF在麻省理工学院的室友,两人在那里建立了深厚的友谊。毕业后,Wang在谷歌工作,打造该公司的飞行器产品。一个消息来源表示,他们相信加里实际上是在他的旅游领域的创业公司被收购后加入谷歌的,尽管我们无法证实这一点。

不管怎么说,那段经历给了Wang建立高流量系统的经验,这些系统需要低延迟--当然与建立一个交易所有关。

FTX的员工Zane Tackett将Wang描述为一个矜持的人,通过他的工作水平赢得了尊重。作为一名"专家级"的工程师,Wang因在几周内启动FTX的风险引擎而闻名,这是一个疯狂的壮举。该系统的核心至今仍在使用。

Nishad Singh提供了一个坚实的平衡点。如果说Wang是个矜持的人,那么Nishad Singh则是一个更注重实践的人。Wang经常作为个人贡献者运作,而Nishad Singh负责工程团队。

正如我们上周提到的,Nishad Singh与SBF在同一所高中就读,尽管不清楚他们在那段时期有多亲密。甚至从很小的时候起,Nishad Singh就显示出他有不寻常的决心和雄心,这是在FTX工作的必要特征。事实上,作为一个年轻人,Nishad Singh创造了16岁少年完成的最快100英里跑步的世界纪录。

据说,Wang和Singh都对SBF的有效利他主义感兴趣,这使他们三人有了部分共同的世界观。

在Wang和Singh之后,FTX依靠Sina Nader(FTX.us的首席运营官)、Brett Harrison(FTX.us的总裁)和Dan Friedberg(总顾问)的职能领导。

当Nader离开管理Robinhood加密货币部门的角色加入FTX时,这代表了某种政变。虽然最初的期望是Nader将管理该公司的美国子公司,但他最终还是担任了交易主管的角色。正如我们将进一步讨论的那样,FTX已经开始了一个相当引人注目的BD狂欢,与MLB等主要体育联盟建立了伙伴关系。这其中大部分是由Nader带头的。

Brett Harrison进入了Nader腾出的空间。一位消息人士将Harrison描述为SBF的"老总"。Harrison是FTX.us的负责人,鉴于他在Jane Street、Headlands Technologies和Citadel Securities建立交易系统的时间,他似乎很适合这个角色。

Dan Friedberg的加入虽然不那么引人注目,但他被聘为GC可能会被证明是特别关键的。虽然FTX迄今为止一直处于低调状态,但其规模(和引人注意的广告交易)意味着它有望吸引真正的监管关注。这将使这位前Fenwick&West律师事务所的合伙人在未来几年内忙碌起来。

Friedberg能否胜任这项工作?几年来,他一直在积极讨论BTC和其他加密货币的法律后果,这应该提供充足的经验。不过,在这个过程中,他引起了BTC支持者的愤怒,他们指称他与Ultimate Bet和Absolute Poker有职业关系,这两个实体因非法赌博行为被司法部关闭。我们无法确认这一建议的真实性,也无法确认Friedberg的参与程度,但这是一个值得关注的故事。最终,在美国市场的成功导航可能在很大程度上取决于他的声誉和精明。

文化

要了解FTX的文化,你必须首先掌握该公司不是什么。特别是,SBF的公司似乎与Coinbase处于对立状态。

在过去的几年里,Coinbase已经有效地将自己定位为建立信任。它已经成为美国最知名的交易所,通过缓慢而谨慎的行动,同时保持一个易于使用的应用程序。在许多方面,它的运作就像一个典型的大型硅谷公司,从同一个精英企业库中寻找人才。Facebook、谷歌、Airbnb等等。

FTX是以速度为导向的。该公司所做的一切似乎都是为了这个目的。FTX没有雇佣那些习惯于在成熟企业工作的理智和平衡的终身大科技工程师,而是青睐年轻、饥饿的华尔街类型。除了愿意非常努力地工作外,这些人还能从背景中获益。这是SBF在我们的谈话中强调的一点。FTX强烈倾向于雇用那些真正了解产品和真正了解交易的人。其结果是文化更类似于东海岸的量化基金,而不是山谷的创业公司。

这种对了解工作的员工的偏爱也体现在组织结构上。SBF说,他对"项目经理"这样的角色持"怀疑"态度。正如他所解释的那样,他赞成把管理权力放在那些对特定任务有贡献的人手中,而不是坐在一个或多个抽象的地方。这样做有可能造成误传或误导的风险--如果对核心问题理解不足,就很难提供合理的建议。

就像公司对雇佣交易员的偏爱一样,这里的目标是减少延迟。至少对FTX来说,那些最有能力快速解决问题的人是那些真正了解问题的人。

杠杆

也许FTX管理中最引人注目的部分是它所实现的杠杆作用。该公司仅有82名员工,却能运营世界上最大的加密货币交易所之一,以只有Binance才能比拟的速度运送新产品,并签署了一连串令人振奋的伙伴关系。

这真是太荒唐了。有几点需要比较的是:

FTX的效率非常高,每个员工每月支持27亿美元的交易量。这是每个Coinbase团队成员110倍以上的交易量,让Binance、Kraken和Uniswap也黯然失色。只有拥有13名员工的BitMEX在这方面超过了FTX。

也许更疯狂的是,FTX只依靠少数几个工程师。有多少人?

image.png

不,这不是一个错字,而是FTX员工分享的实际开发人数。

一个每月吞吐量达数千亿的平台是由一个冰球一线队规模的团队建立和维护的。

一个从提供杠杆产品中获利的公司自己也能从中受益,这一点很合适。

衡量标准:规模突破

在审查FTX的内部数据时,我们可以详细了解该公司的增长、收入组合和保留情况。除非明确指出,所有数字都是截至2021年6月21日的最新数据。

增长

与其他加密货币市场一样,FTX也受益于丰收的一年。从用户、数量和收入的角度来看都是如此。

每日活跃用户从2019年的平均2032人上升到2020年的14922人。这代表了634%(!)的跳跃。该公司在2021年成功地保持了迅猛的步伐,日活跃用户平均为60,753人,比2019年增长2,890%,比前一年的平均水平增长307%。

每周和每月的活跃用户数有类似的增长。当然,这也得益于总注册人数的大规模增长。FTX从2020年6月的7.4万用户到一年后的120万。这是一个1521%的增长。这确实是一个相当令人匪夷所思的增长。

正如你所期望的那样,交易量也在同步增长。在2019年和2020年之间,日均移动了近600%,超过了10亿美元。2021年,它在这个基础上有效地增长了11倍,达到109亿美元的日均值。

这一流量在FTX的不同场地之间进行了分割。该公司将FTX.us和Blockfolio的交易量分开,让我们了解这些平台的流量。值得注意的是,这一数据的时间跨度较短,从今年1月下旬到6月中旬。

我们可以看到,在此期间,Blockfolio的最高日交易量仅为2,500万美元,这表明了2021年才增加的功能的新颖性。FTX.us的交易量要高得多,达到6亿美元的峰值。

两者对总交易量的影响都不大。在所展示的期间,FTX.us推动了不到1%的交易量,而Blockfolio贡献了0.036%。至少在目前,FTX的业务在美国以外的地区很稳固。

关于FTX的交易量,一个有趣的附注是Alameda的份额不断下降。在2020年年初,大约45%的流量来自该基金--从当年3月开始,这一比例迅速下降。截至2021年6月,Alameda只贡献了5%,这充分表明FTX已经成功地实现了流动性来源的多样化。

最后,我们可以谈谈收入。2019年,FTX的日均收入为40,437美元,第二年上升到237,616美元。到2021年,这一数字已经超过了220万美元,随意增加了840%。这使该企业的收入达到了8.03亿美元,还没有考虑到进一步增长的因素。虽然FTX不太可能以同样的速度增长,但管理层肯定不会放松。SBF已公开指出,他预计2021年收入将超过10亿美元。

收入组合

这些收入来自哪里?

与其他交易所一样,FTX从一系列来源中赚钱,包括期货交易的费用、现货交易的费用和利息。我们可以看到,随着时间的推移,该公司已经成功实现了收入的多样化,例如,现货收入的增长。甚至最近购买的Blockfolio似乎也在做出贡献,当然超出了人们对其数量的预期。"其他"收入大概是指像NFT销售这样的小型游戏。

与上面显示的组合有关,FTX分享了与他们的费用有关的数据。随着时间的推移,该公司似乎已经将其全球平台的费用降低到大约0.02%。

值得注意的是,FTX.us定期收取5-10倍的费用,大约是0.2%。Blockfolio的费用甚至更高,约为0.8%。这在一定程度上解释了该部门从收入的角度来看似乎已经超过了数量。

虽然FTX可能会随着交易量的增加而降低Blockfolio和美国交易所的费用,但这些财产的增长可以有意义地增加收入。图片


分享到:

发表评论

评论列表

还没有评论,快来说点什么吧~